業(yè)績企穩(wěn)回升,外延進入動力電池領域2015年公司經營業(yè)績明顯企穩(wěn)回升,目前通過一系列外延并購與內部整合已經形成電線電纜、電子商務、動力電池、智慧能源四大業(yè)務板塊。

　　其中,公司收購福斯特切入三元動力鋰電池領域,增大業(yè)績向上彈性。

　　新能源乘用車與物流車有望放量,三元產業(yè)鏈景氣向上

　　第四批電池目錄申報評審工作已經啟動,目錄企業(yè)有望搶占先機開拓國產三元成長空間。我們預計2016年乘用車、專用車銷量有望翻番至40萬輛和10萬輛左右。據(jù)測算2016年三元鋰電總需求有望增至12GWh,較去年翻番不止,同時國內三元電池企業(yè)擴產相對滯后,產能整體不足,預計今年三元電池將出現(xiàn)供不應求,三元產業(yè)鏈整體景氣向上。

　　把握三元風口,深度受益三元電池爆發(fā)

　　通過全資收購福斯特,深度受益三元電池爆發(fā)。福斯特是國內最大18650電池企業(yè),日產能達100萬只鋰離子電池,其中車用日產能20萬只約合0.6GWh,預計2016年、2017年可達到1.8GWh和3.2GWh,投產進度顯著快于國內同類企業(yè)。基于其國內市場地位和產品品質,預計福斯特有較大概率進入第四批電池目錄。

　　電商平臺協(xié)同傳統(tǒng)線纜業(yè)務構筑業(yè)績基石,積極探索能源互聯(lián)網

　　公司由傳統(tǒng)線纜制造商轉型至智慧能源服務商,率先收購水木源華切入配電端成套設備領域,穩(wěn)定貢獻業(yè)績;同時收購艾能電力布局發(fā)電端EPC模式,市場開始逐步發(fā)開。公司構建“一網兩平臺”電子商務配合傳統(tǒng)線纜業(yè)務提供穩(wěn)定現(xiàn)金流,支持公司搭建能源互聯(lián)網平臺型公司。

　　堅定看好三元趨勢性大方向,給予買入評級

　　公司收購福斯特精準把握三元路線趨勢性大方向,放大公司業(yè)績彈性。

　　預計2016-2018年EPS為0.33、0.43和0.50元/股,給予買入評級。